比特币交易已经演变成一种宗教，追随者集中在亚洲

BI中文台1月2日报道

- 比特币热在 2017 年广泛传播。

- 比特币投资者并不是唯一面临风险的人，比特币期货已经开始交易，更广泛的金融系统现在也面临风险。

- 比特币的崩溃不一定会蔓延到金融系统的其他部分，但增加的杠杆使其更有可能发生。

比特币狂热开始成为一种宗教。

这是因为比特币与宗教一样2012年怎么交易比特币，涉及对未知的信仰。一些比特币投资者认为，随着区块链技术的发展，加密货币将成为一个新的、去中心化的、后政府社会的重要组成部分。

我无法证明这不会发生，比特币的布道者也无法证明。就像死后的生活一样，只能说很遥远。

如果你相信比特币天堂，那很好。一切都与您有关，但是当您的信念使他人处于危险之中时，这不仅与您有关。本月，比特币呈现出这一趋势。

贷方和杠杆

比特币有价格泡沫吗？我想是的，我上周发表了为什么比特币不能成为货币？ ”在文章中解释。

资产泡沫通常只会伤害出价过高的买家，但当您提高杠杆率时，情况就会改变。

杠杆的意思是“用借来的钱买东西”。所以，当你用借来的钱买东西而你无法偿还时，贷方也会亏损。当贷方自己使用杠杆时，问题会进一步蔓延。

就像 2008 年的证券房屋抵押贷款一样，对比特币的狂热影响了整个金融体系，买家不得不使用杠杆。

坏消息是越来越多的人这样做了。

“我的双手被束缚”

在美国，我们有一个金融稳定监督委员会 (FSOC)2012年怎么交易比特币，负责监控系统性漏洞。本月，金融稳定监督委员会发布了一份长达 164 页的年度报告。以下是其对比特币和其他加密货币的计划：

“金融监管机构希望监控和分析它们对金融稳定的影响。”

听起来，金融稳定监督委员会已经这样做了，或者至少有一天会这样做。

与此同时，大宗商品监管机构本月批准在两个不同的美国交易所推出比特币期货合约。

奇怪的是，期货行业的领导者并不抱怨监管审批缓慢，而是认为政府行动太快了。要了解原因，您必须了解期货交易所的运作方式。

受监管的期货交易所与两方之间的私人投注的主要区别在于交易所承担了交易对手的风险。

例如，当您购买黄金时，您不必担心向您出售合同的人消失并且不付款。如果您从交易中获利，交易所的票据交换所会保证付款。

票据交换所由作为交易所成员的经纪公司组成。他们利用自己的资本作为后盾，以保持汇率正常运行。

因此，当商品期货交易所 (CFTC) 允许交易所开始交易比特币期货时，会员公司感到不安。

《金融时报》称，盈透证券董事长 Thomas Peterffy 是不满的成员之一。

当他得知交易所正在推进比特币期货时，Peterffy 加入了 CME 首席执行官 Terry Duffy 和商品期货交易委员会 (CFTC)。 ) 主席克里斯托弗·吉安卡洛（Christopher Giancarlo）进行了交谈。 Duffy 告诉他，“你对此无能为力，”Giancarlo 说，“看，我的手被绑住了。”

商品期货交易委员会代表和芝加哥商品交易所均拒绝置评。

Peterffy 随后给 Giancarlo 写了一封信，他还在《华尔街日报》上发表了这封信。在信中，他敦促监管机构要求建立一个独立的比特币期货清算所，这样客户的损失就不会分散到不想参与的经纪人身上。

他说：“他没有说服力。我认为人们相信越来越多的人会相信比特币。这是一个信仰问题，它实际上是一种宗教。”

Peterffy 的独立票据交换所的想法似乎是明智的。这可以阻止比特币在金融系统中可能存在的未知风险。

但是没有。商品期货交易委员会主席说：“你看，我的手被绑了。”

无论如何，现在支持股指、国债和外汇期货的资本是由比特币期货支持的。对我来说，这似乎很不明智。

到目前为止，比特币的交易量一直很低，所以这不是一个大风险。但我预计随着整个世界（包括那些从未投资过任何东西的人）成为比特币邪教的牺牲品，这种情况肯定会发生变化。

15 倍疯狂

比特币最大的粉丝在亚洲。中国政府对此进行了严厉打击，现在比特币交易集中在日本。

一家名为 bitFlyer 的东京交易所处理日本 80% 的比特币交易和全球市场上 20% 至 30% 的比特币交易。

有鉴于此，请看《财经日报》最近的一篇报道。

bitFlyer 处理的比特币交易中约有 25% 是比特币交易，另外 75% 是比特币衍生品交易。在这些衍生品交易中，客户可以利用比特币价格进行交易。 “我们不冒任何风险，”卡诺说。 “交易是在客户之间进行的。”

比特币交易占所有交易的一小部分。其余的是衍生品或杠杆交易。英国《金融时报》报道称，bitFlyer 交易者最多可以购买 15 倍于其现金储备的比特币或比特币衍生品。

我不知道有多少人使用这么高的杠杆。希望不会太多，因为在 15 倍杠杆下，朝错误方向振动 7%，您将失去所有本金。

即使交易成功，也一定有人在杠杆的另一边面临上述困境。不管是谁，都会瞬间失去本金。

同样，美国比特币期货是一个零和市场。除非有人出售，否则您无法购买比特币合约。无论哪种情况，一方都注定会失败。

请记住，比特币期货实际上并不是比特币。他们只跟踪这种货币的价格。期货合约中披露的权益可能是标的资产实际库存的许多倍。因此，比特币供应有限这一事实不一定有那么大的帮助。

这让美国期货经纪商陷入困境。他们的客户想要交易比特币期货，但让他们这样做会给公司、其他客户甚至其他清算公司带来风险。

告诉客户，“不，我们不会为你做这件事”，他们会找到另一位经纪人。结果，包括 Peterffy 的公司在内的经纪人对比特币交易嗤之以鼻。

好消息：期货经纪人在比特币上的保证金存款高于其他产品的正常水平。这降低了系统性风险，但并没有消除它。

危险的组合

利用比特币不一定会引发系统性危机，但它可以。通过期货交易所至少开通了一个渠道，可能还有更多。

你喜不喜欢比特币，你有没有比特币，都是你的问题。

与历史上的其他泡沫一样，比特币也有大量交易者交易高投机性和波动性的资产，而交易者使用借来的资金进行交易，存在系统性风险。历史上所有的泡沫都没有成功。

这是一个危险的组合。

我们可以回顾 2017 年 12 月，那是比特币突破防火墙的时期。如今，受监管的金融市场更加宽松，理论上更安全。

负责金融稳定的监管机构认为这很好，他们最好做出正确的决定，否则后果将是灾难性的。 （林敬东编译）